北京2016年11月9日電 /美通社/ -- 近日，香港大學SPACE中國商業學院高級講師岑兆基先生配合實際例子與參與者交流，讓與會者明白及掌握投資優勢。
“金融巨鱷”索羅斯的對沖基金所運用的投資工具，以至“價值投資大師”、世界首富畢菲德所應用的投資策略，都需要涉及金融衍生工具。金融衍生工具多樣性的組合與其杠桿效應，可以以小控大，并在效益上發揮倍大效果。而且當人們掌握了其操作原理，就能知曉衍生工具不再是金融大鱷的專利，也能 “戰勝華爾街”。
再者，擁有一套具邏輯性的交易法則，就能看透大市的穿梭起伏；其中背后原理是金融數據的量化應用。最后，投資需要有道，就是要配合“投資心法”，這就像是金庸小說世界里的九陽神功一樣，當投資者運用合宜，定能馳騁于金融投資世界。
投資市場有其運作的規律，而不是個別投資者一廂情愿的取向，所以投資者或投機者要先懂得“認錯”，以今天的“我”打倒昨日的“我”，甚至是這刻的“我”打倒一小時前的“我”的態度面對投資市場。因為人們所知的畢竟是有限的。再者，若然當人們所知道的是存有“錯誤”時，所作的決策定會有偏頗，所以人們應該有著隨時“止損”的預備，即是會隨時“認錯”。 而投資的目的是獲取正回報，但當人們的投資表現是負回報時，是否需要自我檢視呢？因為，投資表現已經明確“指出”，投資組合已偏離了原有方向與目標，需要“修正”了。 若投資需要有正回報，投資者可以想想，自己又是否需要站在趨勢中才可以順利達致正回報？若在逆趨勢中，又豈可達致正回報？另外，投資者又是否常常伸手迎接“跌下來”的刀？有否曾因而受損？因此，投資者一同回想自己的投資歷史記錄，是越跌越買？還是越升越買？投資者應謹記常常站在趨勢內，不要強辯價格是否“太瘋狂”了？因為人類的瘋狂行為連科學家牛頓也不能計算的到。投資指的是“等待”，等待趨勢的成長與完結。
投資前的準備
投資固然有一定的風險，所以在投資前絕不能有“孤注一擲”的想法出現，把所有的錢一次押上去賭一把；或是將杠桿放得太大，以致資產價格出現一點的逆波動就吞沒了本金，甚至要追加按金去補倉。舉個例子，若以30元本金購買價格100元的資產，杠桿放大約有3.3倍；當資產價格下跌10%，本金便被吞噬了33.3%，而當資產價格下跌30%，本金便歸零了。所以在投資前，首重的是控制風險！從中國字“優”可以看出如何行才算是優？當“人”有危機“憂”患意識時，就算是優了。再者，當一項資產下跌15%時，追回17.6%就可以回本；但當其下跌50%時，必須追回100%才可以回本；而當下跌至只余下本金的10%時，是要求翻9倍才能回本，因此，止蝕與止損是投資者需要做的。
年輕人應該先躋身投資市場積累經驗，還是謹慎投資積累財富？ 年輕人是可以同時躋身投資市場積累經驗及謹慎地投資積累財富的。因為投資應當及早開始，才可以發揮世界首富巴菲特所指的“雪球效應”，即是金錢可以像滾雪般，越滾越大，其原理就是愛因斯坦所說的“復利是比原子彈威力還大”。而且擁有越多的投資經驗，投資收益也應該相應的增加。
金融衍生工具是可以發揮杠桿效應的，而且亦可以在不同的組合或配搭下，帶出不同的投資目的。當投資者以買入股票作為投資選擇時，只可以期盼股票價格上升時，才可以獲利，但當價格下跌時，投資者就需要100%全然地承受該股票下跌的下行風險。 而當投資者運用期貨合約配合持有股票后，其資產價格的下行風險是可以對沖掉的。而期貨的用途也是為一些企業對沖其營運風險所采用的措施，如航空公司，可以以原油期貨對沖因原油價格波動而帶來的影響。但當然要用得其所，不然，也可以是帶來對沖虧損的。 期權也是金融衍生工具常用的，它有以小搏大的效果，不像期貨般，收益與虧損是一比一的相對應的。舉個例子：當投資者持有認購期權時，該期權賦予持有人有權利以特定的價格（行使價）在有效期內（在到期日當天或以前）買入相關資產，假設期權行使價為45元而相關資產價格為50元時，該認購期權最少價值為5元；經過一些時間，相關資產價格已升了10%至55元，那么該認購期權現在應該最少價值為10元了，因此期權價格是上升了100%。而持有認購期權的風險最多只是虧損5元的成本（亦稱為期權金）。從例子中，可以看到以小搏大的效用。 另外，因為期權是有兩種形式的，一是認購期權、二是認沽期權；投資者可以買入期權作持有或可以賣出期權作沽空，這樣會引申出四種不同的策略。而當投資者再配以不同的期權組合時，投資者就可以利用不同的期權組合捕捉不同的資產價格波動，如：預期資產價格會在窄幅波動、或預期資產價格會有大波動等。
財務分析通常是指透過財務報表來察看或審視企業的財務財政狀況。投資者可以從財務報表中分析企業的資產負債表、現金流狀況等。在財務學中，投資者也可以以一些財務比率更快速地掌握企業的營運狀況、負債程度等。 如果要將財務分析與金融衍生品連結，投資者可以從上市企業的歷史業績數據對該企業下一個即將公布的業績作分析，預期企業即將公布的業績是持續走好，還是突然惡化？這樣，投資者就可以配以適合的金融衍生品作投資或投機性部署。 以在香港上市的騰訊控股為例子，騰訊在8月17日公布了中期業績，業績理想，中期盈利上升40%，優于市場所預期的，因此，騰訊在之后的交易日已高開12元，升6.2%；其后收盤價也升5.2%。如投資者或投機者以持有認購期權的方式應對，便可獲得可觀回報。另外，因為騰訊控股在業績公布后，股價通常會有相繼的大波動走勢，可以是上升或是下跌，所以投資者可以考慮同時持有到期日相同、行使價相同的認購期權及認沽期權（這是名為“馬鞍式”組合的期權策略）。若騰訊控股一如預期出現股價大波動，于看對方向的期權價格應會有一倍以上的上漲，至于另一方向的期權價格會下跌但肯定不超過一倍，這樣綜合起來，仍然有利潤在手。 再為大家舉一個例子，以沽出認沽期權作分析，若投資者看好一家企業的未來發展，預期其股價只會緩步增長，不會爆發性的上漲，投資者可以沽出沽期權以收取期權金，因為若該公司股價不下穿認沽期權的行使價時，該認沽期權的價格會歸零，而沽出該認沽期權的投資者就可收取全的期權金。 因為期權交易在香港、歐美等地現較普遍，大家可以多留意當地的期權交易以增進了解。
投資者如何挑選個股、衡量企業內在價值、建立投資組合？并在本土投資環境中踐行投資策略？
投資市場上，主要分為價值投資與趨勢投資兩大主流。而價值投資者看重的是企業所發放的股息，以及股息的增長與再投資的復式回報。所以，世界首富、價值投資者巴菲特指出，他情愿股市十年只開一次可以，即是他看重的是企業的長線價值，不會在此意途中股價起跌；在1987年美股股災的當天收盤后，有記者詢問他對股災的看法時，他也不知當天美股曾下瀉那么多，因為他沒有在辦公室安裝報價系統，這引證他根本不在意股價的短線波動。因為，股價的短線走勢是投票機器投出來的結果，而長線走勢才是計量儀準確衡量企業價值的讀數。而也有投資者看重的是公司的盈利是否在不斷地增長，因為當公司的盈利是年復年的高增長的，其股價也會有相應的高增長，但不派息的企業也會阻礙價值投資者對其的投資部署或部位。
而趨勢投資是對沖基金常用的策略及思維，亦是投機者所采取的主要交易方式之一。一個大趨勢一如雪崩，誰人能夠一夫當關？誰人能夠抵御大自然的力量？舉個例子，以恒生指數為例，歷年的大升市頂峰市盈率約20倍或以上，而大跌市底部的市盈率約在10倍或以下；所以當恒生指數在2015年年中時，指數點約在28000點，而其市盈率約為12倍，是屬于低還是高？若以歷史數據看，肯定是偏低，但為何可以在約半年的時間反復跌至18000點水平？如果加入趨勢分析，投資者可以在趨勢逆轉時已考慮好是否要離場了。
國內的投資行為或模式較傾向于趨勢投資策略，因此，“價格沒有太高而不買入，也沒有太底而不可沽出”。最后，投資者在證劵投資市場及衍生工具投資市場中，分別都應該注意風險的控制及止損的實行。
