北京2017年10月25日電 /美通社/ -- 宜信公司創始人、CEO唐寧 近日接受了《投資界》的專訪，全文報道如下：

熊曉鴿對投資界說：“唐寧給我印象最深有三，一是成功的做了好幾年的天使投資之后創辦宜信，是我見過的從投資者轉變為創業者身份里較成功的一位；二是對金融深刻到位的理解，帶領宜信團隊用互聯網方法做金融，帶領宜人貸登陸紐交所，是非常了不起的成就；除了商業上的成功，他還對文化、教育產業情有獨鐘，這個很重要。”

我坐在唐寧對面聽他講和新東方的淵源，中關村二小后面的一排小平房，腦海中那個夏季韶光里的年輕老師，在時光輾轉后，和我對面的中年成功人士身影重疊在一起。新東方第一位學生老師，已經是最不能象征唐寧如今身份的標簽，天使投資人唐寧、宜信公司創始人唐寧、中國P2P第一人唐寧、華創資本創始人唐寧……一晃十幾年，隨便哪一個都有一大把的故事要講。

試著將他一些無意識或者下意識的語言行動解讀：幾乎沒有嘆氣或沉默，語言慣性是含笑且不假思索，沒有銳利尖鋒，只在十分偶爾才蹦出句英文來做強調，他不會刻意把事情說的高深莫測或者甩給對方生澀詞匯，相反，不精心為之的隨意感會讓你覺得很舒服。也常常一針見血，眼眸總透露出聰明的笑意。

唐寧輕描淡寫帶出往事，談話變得越來越開闊，但言語間的描述，與唐寧以及他的團隊即將走向的擁有巨大價值的未來相比，顯然還是蒼白的。

1. 投資人唐寧，弄臟手去參與企業價值創造

如果回憶唐寧所經歷的大的時間節點，從片段材料中理出一個清晰理性的線索：2003年-2006年間，他是中國第一批天使投資人之一，2006年創辦華創資本，同年，創辦宜信。

嚴格意義上講，唐寧既是創業者又是投資人，更鐘愛哪種角色？“我覺得兩者是統一的，我從來沒有分過，今天我仍然是一個投資者，只是我投的不是具體的企業或具體的股票，但我仍舊是一個投資者。”

參與創造價值，是唐寧對于投資的較大堅持。

他覺得投資是這樣一門手藝：作為一個投資人來講，對價值應該有一種先天的、敏感的判斷，對有價值的東西、人、事、組織要有發自內心的欣賞，并且有能力去參與到創造價值的過程中 -- 你不是一個看客，你不僅看到了，還要通過參與來創造更多的價值。

他說的參與是實實在在的，有觀點“把手弄臟”“牽手”“深入企業之中去”佐證。

“我們做的事情和PE、二級市場很不同，面對著三五個人、七八條槍的創業團隊，財務報表沒有、審計沒有……你要怎么看？合作（投資）之后就得深入到企業中去，通常周末或者哪個晚上開會開個昏天暗地，你就要去參加會、去討論，給他們一些建議。把手弄臟，這樣一個邏輯是貫穿始終的。”

這手得有多臟呢？大意就是企業哪里需要，你就要頂到哪里去，沒經歷過企業起伏就沒有資格去指點江山。

作為天使投資人，唐寧真正押注的第一個案例是達內。2003年，時任亞信集團戰略投資、兼并收購總監的唐寧，投資了由前同事創辦的達內科技。與新東方淵源不淺的唐寧對教育市場化有非常深的感情，當時達內的一間小教室、一間小辦公室，一下子把他帶回了早年新東方創業的時期，當然，除了內心的觸動，唐寧更堅信教育培訓行業在中國的巨大發展空間。11年之后，達內上市，既成就了中國職業培訓的頂級機構，也為投資人帶來了豐厚的回報。

2005年，唐寧投資了人力資源外包解決方案提供商易才集團，代表性客戶是外資、財富500強企業，但當時團隊中沒有人能夠流利地講英文，唐寧說，“那就我上吧”。他講，并非只有投后團隊才做投后管理的事情，需要了就得上。不管在哪里做投資，走到企業內部都很重要，投后管理絕對不是辟一個辦公室、掛一塊小牌子就完事了，不僅要有相關建制，更要有相關的能力。

“我回頭看我當時做的事情，就是幫扶早期企業成長的事情。我總舉例子，問早期企業缺什么，他們說錢，給了錢以后問缺什么，他才開始說真正缺的東西。”顯然，那些后續需求才是企業價值創造重要的東西，比如牛人、戰略路徑、通透的商業模式，這些往往是有錢也買不到的。

唐寧說，華創資本非常重要的團隊組成部分就是給被投企業提供幫扶的同事，這會讓早期團隊覺得很解渴。截至目前，華創資本管理人民幣基金和美元基金規模合計超過50億元人民幣，共有5支天使基金（其中4支是與IDG資本共同成立的華創-IDG天使基金）、6支VC，投資項目超過200個，主要偏好新金融、新實業、新消費等領域。

2. 合縱連橫的智慧：IDG資本+宜信財富+華創資本“三位一體” 

十幾年前，中國的風投機構少之又少，更遑論天使投資人。唐寧說那個時期其實也不太用“天使”這個詞。十幾年后，我們聽在華爾街和中國市場都摸爬滾打過的唐寧，講對早期投資市場的理解，他說了兩個維度，既有總結，又有憧憬 --

首先，中國的天使投資群體還沒有建立起來，早期投資十多年間仍有斷層，所以還有很長的路要走。今天看到的很多天使投資行為，更多的還是類似于機構天使的味道，這與美國有很大不同，美國更多是個人天使。機構天使還是以回報為主要訴求，但在國外，天使投資人的訴求非常多元，包括回報、成功企業家對年輕創業者的幫扶、實現自身社會價值、知曉創新前沿等等，并且也有相關資源能力去幫助企業。這樣一個群體在中國還沒有形成，美國有幾十萬，中國不足1萬，又不十分活躍。

其次，頂級機構針對自身發展，也在制定天使投資方面的一些戰略。比如IDG資本就在2013年和華創資本共同做了天使投資基金 -- 華創-IDG天使基金，用平臺去覆蓋早期。

IDG資本+華創資本是個什么棋局？

2013年成立的華創-IDG天使基金就是為了幫助IDG資本和華創資本兩家機構更好地覆蓋到早期天使投資。此外，IDG資本還同宜信財富合作了天使母基金，共同投資優秀的天使基金，待基金成長起來就會有更強的效應。

隨筆《路遙知馬力》里，唐寧說自己較大的收獲是與IDG資本團隊開啟了一場已經持續了14年的合作，“大家理念相近，文化相通，未來會一起走的更遠”。他贊美起IDG資本來的確毫不掩飾 -- 頂級機構在幫助企業方面往往可圈可點，“IDG資本除了提供資金，也特別注重多方面幫助被投企業，他們對我和宜信財富的幫助非常非常出色”。

唐寧繼續說：“現在來看，讓宜信財富去引領，同時能夠讓IDG資本、讓華創資本持續去引領是非常重要的戰略協作，這也是近幾年私募股權行業給我的一個非常深刻的感受，頂級機構越來越戰略化了，合縱連橫味道越來越濃。”

合縱連橫，古老的中國智慧在如今的投資版圖上越來越有味道，1+1大于10的戰略思考愈發重要，強者得以恒強。

3. “我今天做的事情要重要的多！”

唐寧有些激動。

“我覺得我今天做的事情，對于中國股權投資行業那是重要的多了，比單獨做華創資本要起到更大的貢獻。大力推動私募股權母基金這個概念，這個事情解決的問題太大了！在中國來講，人民幣基金一直到今天都是缺錢的，雖然看起來錢很多，但是真正耐心的錢是非常少的。那么誰去做投資者教育？”

的確，這是個頂大的責任，只有把投資者教育工作做好，才會有十年的錢、長期的錢給人民幣基金，才能有創投去發現優秀的雙創企業，并將其培養大。而所謂投資者教育，也即幫助個人投資者做財富管理。

唐寧對此心心念念。整個中國財富管理行業已有萬億市場規模，預計未來10年、50年都會有巨大的成長空間。曾有人問：“什么事情會讓唐總睡不著覺？”，唐寧的回答立馬到了嘴邊：“大家不做資產配置讓我睡不著覺。”在他看來，不管是高凈值理財者還是大眾富裕階層理財者，他們未來真正長期需要的是資產配置，但他們對這個概念又這么陌生，甚至常常不能清晰表達自己的需求。

他在很多場合都講：“多策略母基金是高凈值人士較佳的長期投資方式。”首先，投資母基金比起投資單支基金，不僅分散了風險，還使得更多GP得以獲得資金支持。“你也可以投資單一基金、單一項目，但那是小甜點，你要吃主食，母基金就是主食”。

再者，中國的高凈值、超高凈值人士大多是傳統經濟的贏家，新經濟來了，要怎么擁抱？唐寧講：“除了自身企業轉型，更要投資于新經濟。十幾二十年后，新經濟成長起來，誰是較大的贏家？當然包括消費者，還有頂級的創投機構，但是同樣包括這些LP，這些母基金的投資者們，他們隨著新經濟成長、價值創造、價值釋放，其實他們才是較大的贏家。”

從另一個層面講，幫助高凈值人群擁抱新經濟，一定程度上也會推動國家經濟的發展。

宜信財富IDG天使投資母基金首期規模6個億，在給母基金選擇GP這件事兒上，唐寧覺得投資人重要的事情是知道自己的邊界。一是不要去追求大牌大腕，在真正深入了解后，很多都是盛名之下其實難符；二是要去懂、去理解這些合作伙伴，一個基金口碑如何來自被投企業，評價母基金是否專業的則是GP，既要給GP壓力，又要給他動力，互動擦出火花。

4. 生逢其時的金融人

宜信11年，普惠金融領域早已深扎，財富管理這艘巨輪航行平穩。金融服務是經濟的氧氣，金融科技在中國從無到有，唐寧和宜信的貢獻已經上升到環境塑造的層面。從最初的P2P到今天的金融科技大領域，唐寧并不是在一開始就看透了水晶球，但十余年的行進脈絡十分清晰：

P2P連接兩端，一端是資金獲取、信用建立的需求，另一端是理財的需求，這就是宜信后續的兩個業務主線，一個叫普惠金融，一個叫財富管理。宜信11年的創業邏輯是，從需求出發，不追風口。

今天，宜信這個機器越來越龐大，每一個細密齒輪之間都要無縫咬合才能保證高效運轉，唐寧每天走進去，黏合、潤滑、指引方向。

唐寧覺得自己生逢其時：“作為金融從業人士，一生來講能有經歷一個有點檔次的金融創新就很不容易了！今天的中國有企業家精神的土壤、巨大的市場，又可以用科技的力量和模式創新，解決巨大的未滿足的需求，我應該說是生逢其時的。”

盒飯財經創始人何伊凡的人物稿里，唐寧被稱作中國普惠金融的“破風者”。在這場所謂破風的活動中，宜信能做的是不斷發現客戶需求，尋找先進的技術和創新模式去滿足他們。

唐寧也探討“邊界”，他們擁有一只金融科技領域的直投基金：“只做金融科技，因為這是我們懂的領域，邊界很重要，當一個機構開始做一些直投時，我是很打問號的，直投能力的建設需要很長的時間。”正視自己能力上的邊界，也不忘眼界上的開疆擴土。這支投資基金在海外多有涉獵，他們尋找硅谷頂尖的金融科技企業，唐寧笑稱，通過投資，宜信財富的客戶成了美國金融科技創新的較大贏家。不僅如此，目前宜信財富在中國大陸40 多個城市設有分支機構，并在香港、新加坡、以色列、北美等地設有辦公室。宜信財富的全球化策略已經走了五個年頭。

華創資本合伙人吳海燕告訴投資界：“我本人是2004年大學畢業前夕被唐寧招募到團隊里的。回想起來，當時作為初次創業者的唐寧只有31歲，但是已經在商業模式選擇上展現了天才般的洞見，而且他始終能堅持自己的理念，不為短期利益所動。他對商業、創業、創新有純粹的、濃厚的興趣和好奇心，還不間斷地花時間在團隊成長上。”

5. 結語

即使很忙碌，唐寧依然能夠保證充足的睡眠，他說秘訣是 -- 做正確的事睡得著覺。然后精神飽滿地迎接接踵而至的挑戰。

吳海燕評價唐寧：工作中，好奇心、持續的熱情、商業洞見、leadership；生活中，簡單、簡樸、正直、風趣，他無疑還是一名出色的演講者。這的確概括了所有我們看到的唐寧。

拉姆·查蘭大師說企業每五年要重塑自己一次，宜信早有這樣的預見性。洞悉客戶需求，于細微末節處挖掘潛在的、可能的產品形態，有謀有略，所以我們看到了普惠金融及財富管理兩條主要業務線；知己、知彼、更知哪一個可以成為彼此伙伴，有籌有劃，所以行縱橫之術，和IDG資本的合作別有味道；偏安一隅不可取，知中外差異與差距，有膽有識，所以在全球范圍尋找自己的磁場……

唐寧笑著說，（今天）僅僅是一個特別大的事件剛剛開了一個小頭，算不上成就，未來還要走很久。他和他的宜信，正掀開中國財富管理群體和私募股權行業的層層垂簾，準備了一場排山倒海穿透視聽的盛宴。

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作者：《投資界》楊繼云