深圳2009年6月9日電 /美通社亞洲/ -- 招商證券基金研究小組發(fā)布基金市場(chǎng)一周觀察，具體內(nèi)容如下：

從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，各國(guó)政府財(cái)政和貨幣政策的刺激、企業(yè)再庫(kù)存、以及消費(fèi)者信心的逐漸恢復(fù)等因素導(dǎo)致世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)都處于改善過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇的跡象有所增強(qiáng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年繼續(xù)好轉(zhuǎn)也將是大概率事件，地產(chǎn)、汽車(chē)等先導(dǎo)行業(yè)會(huì)繼續(xù)通過(guò)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散效應(yīng)幫助鋼鐵、建材、煤炭等行業(yè)逐步恢復(fù)。

市場(chǎng)流動(dòng)性方面，招商證券基金研究小組認(rèn)為，流動(dòng)性釋放的第一階段靠信貸余額增速提升；第二階段靠物價(jià)見(jiàn)底回升后存款增速下降。近期通脹預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，流動(dòng)性釋放的第二階段已經(jīng)越來(lái)越近。居民部門(mén)會(huì)通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)配置降低存款尤其是定期存款的配置，并增加股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置，流動(dòng)性仍然為市場(chǎng)提供進(jìn)一步支持。

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了比較確定的復(fù)蘇和反轉(zhuǎn)，A 股市場(chǎng)仍處于流動(dòng)性推動(dòng)和基本面好轉(zhuǎn)共同作用的延續(xù)期，長(zhǎng)期來(lái)看全球經(jīng)濟(jì)將能安全度過(guò)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退，世界經(jīng)濟(jì)未來(lái)將進(jìn)入新一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期，因此招商證券基金研究小組仍然對(duì)市場(chǎng)的中長(zhǎng)期持偏樂(lè)觀態(tài)度。

基于對(duì) A 股市場(chǎng)中長(zhǎng)期的樂(lè)觀預(yù)期，股指若有短期回調(diào)則給長(zhǎng)期投資者逢低增持優(yōu)質(zhì)的偏股型基金帶來(lái)良機(jī)。長(zhǎng)期投資者仍可戰(zhàn)略布局高折價(jià)的封閉式基金，以及那些規(guī)模適中、beta 值適中、選股能力較強(qiáng)、歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀的偏股型基金。

封閉式基金的近期走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤(pán)，折價(jià)率逐漸下降，也表明其獨(dú)特的安全邊際屬性和凈值增長(zhǎng)潛力日益受到投資者的關(guān)注。長(zhǎng)期來(lái)看，封閉式基金的凈值增長(zhǎng)潛力并不遜于偏股型開(kāi)放式基金，而目前剩余期限4-6年的封閉式基金仍然擁有20-30%的折價(jià)率，能夠提供其它偏股型資產(chǎn)不具備的安全保護(hù)，因此仍然是理想的長(zhǎng)期投資工具。選擇折價(jià)率較高、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)良好的封閉式基金進(jìn)行中長(zhǎng)期戰(zhàn)略性投資仍然是安全而不失收益機(jī)會(huì)的選擇。

長(zhǎng)盛同慶的上市使結(jié)構(gòu)化分級(jí)產(chǎn)品近期備受關(guān)注。但對(duì)于其中風(fēng)險(xiǎn)較大的杠桿收益類(lèi)產(chǎn)品，投資者在進(jìn)行比較時(shí)需要注意各產(chǎn)品在擔(dān)保條款、風(fēng)險(xiǎn)、參考凈值計(jì)算方式及當(dāng)前資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等因素上的差別，不能做簡(jiǎn)單類(lèi)比。如目前的瑞福進(jìn)取溢價(jià)26%，但其凈值是基于“虛擬清算”的基礎(chǔ)上的，即假設(shè)已對(duì)瑞福優(yōu)先進(jìn)行了有限賠付（以瑞福進(jìn)取的累計(jì)分紅和清算后的基金份額凈值與瑞福進(jìn)取的基金份額乘積二者之間的較低者為限）之后的凈值，考慮到此賠付未來(lái)發(fā)生的可能性極小，瑞福進(jìn)取實(shí)際上已是折價(jià)交易。

對(duì)于短期投資者而言，在市場(chǎng)近期漲幅較大的情況下，也應(yīng)加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的控制，尤其應(yīng)對(duì)結(jié)構(gòu)性的調(diào)整保持警惕。由于短期市場(chǎng)震蕩可能加劇，仍以謹(jǐn)慎為宜，注意回避那些主要以中小盤(pán)股票為投資目標(biāo)、前期漲幅過(guò)大的基金。