上海2016年3月28日電 /美通社/ -- 2016年是“十三五”規(guī)劃開局之年，在全球經(jīng)濟維持疲軟、中國經(jīng)濟增長動能不足的大背景下，中國的金融體系正在持續(xù)推進改革和國際化。展望2016，在諸如人民幣匯率與金融體系的國際化、資本項目開放、上市機制、供給測改革等重大議題上，仍有大量的問題需要思考和解決。著眼于這些問題，3月17日，上海高級金融學(xué)院（SAIF）2016年首場金融 EMBA 上海公開課于新落成的 SAIF 陸家嘴校區(qū)舉辦。SAIF 金融學(xué)教授、中國金融研究院副院長錢軍，SAIF 金融 EMBA 校友，興業(yè)證券研究所副總經(jīng)理張憶東出席了活動，就2016年中國金融體系與金融市場進行了深度解讀。
在活動中，SAIF EMBA/EE/DBA 項目戰(zhàn)略合作副主任南軍介紹了 SAIF 金融 EMBA 課程體系。課程通過案例教學(xué)、與業(yè)界的緊密聯(lián)系、各項活動的開展、移動課堂和國際模塊的舉辦，構(gòu)建出 SAIF 金融 EMBA 特有的高端平臺。
在之后的主題演講中，錢軍教授深度闡述了對2016年中國金融體系的看法。他指出，“波動性”將是市場的常態(tài)，在波動中整個金融體系應(yīng)該繼續(xù)推動市場化進程。而匯率波動對于市場而言屬于正常現(xiàn)象，央行的主要任務(wù)之一是防止恐慌性資本外逃。要穩(wěn)定資本市場，一要防止恐慌性資本外逃；二要及時全面詳盡的與國內(nèi)外市場溝通。他強調(diào)，在風(fēng)險可控的前提下，中國應(yīng)該繼續(xù)推行資本項目的開放，其中較好的方式是著力推進“深港通”和“滬倫通”這種雙向的、風(fēng)險可控的開放渠道。
錢軍教授認為，中國股市市場化進程的核心仍是注冊制的推進。注冊制可以降低上市的業(yè)績門檻，市場化的上市過程會鼓勵中小企業(yè)，尤其是新興行業(yè)的民企上市，獲得股權(quán)融資并去杠桿。
談及資本市場出現(xiàn)的并購浪潮，他引出“門口的野蠻人”一說，指出資本進入公司管理帶來的控制權(quán)的爭奪實際上是市場化的治理機制的體現(xiàn)，而公司原有大股東及其高管代表與新資本及其股權(quán)的競爭在大多數(shù)情況下會給小股東更多機會。
隨后，SAIF 金融 EMBA 校友、興業(yè)證券研究所副總經(jīng)理張憶東分享了對中國資本市場的看法。張憶東認為，對于中國的權(quán)益類資產(chǎn)而言，2016年，乃至2017年都將是一個“磨底”的過程。首先，從全球的貨幣政策角度分析，過去七年實施的寬松政策對于經(jīng)濟的影響已進入深秋甚至初冬。其次，全球的風(fēng)險資產(chǎn)價格走向高波動、低收益。第三，中國經(jīng)濟中長期的關(guān)鍵詞是“轉(zhuǎn)型和改革”，但是，中短期又要有“底線思維”需要穩(wěn)增長，這就使得經(jīng)濟政策重心不斷地搖擺于寬松或穩(wěn)健。
對于資本市場，張憶東表示，A 股已經(jīng)在底部區(qū)域，但并不一定已經(jīng)創(chuàng)出了較低點。在“磨底”階段，A 股市場調(diào)整的時間遠比調(diào)整的空間重要。投資者對于中國 A 股的歷史印象是“熊長牛短”，但它不是一直暴跌，暴跌的時間往往也就半年多，更多的是低位箱體震蕩、陰跌，所謂漫漫熊途其實長期看就是一個大圓底。
他認為，在熊市磨底階段，如果老是做短線交易，很容易犯錯，但是圍繞著優(yōu)質(zhì)股票標(biāo)的或者優(yōu)秀的基金進行定期定投，反而是一個好的選擇。一旦行情反轉(zhuǎn)了，投資者已經(jīng)在底部積累了大量低成本的籌碼。
在隨后的現(xiàn)場問答環(huán)節(jié)，現(xiàn)場觀眾就互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的股權(quán)投資、股市與宏觀經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)等話題，與現(xiàn)場嘉賓進行了互動交流。
