深圳2009年6月26日電 /美通社亞洲/ -- 6月25日，招商證券在深圳舉行了以“復蘇之道”為主題、為期兩天的2009年中期投資策略研討會。會議邀請中國社科院金融研究所所長李揚先生詳細討論了中國貨幣政策的宏觀效應及走向，并由招商證券首席經濟學家丁安華先生就中國宏觀經濟形勢展望做專題報道。招商證券研發中心在本次會議上發布了2009年中期 A 股市場、宏觀經濟、行業等系列投資策略報告。
招商證券策略研究團隊在報告中表達了相對樂觀的市場判斷，認為2009年下半年多數時間內A股市場仍將處于寬裕流動性和經濟復蘇預期共同推動的過程中，經濟由反彈向反轉階段演變的過程總，三季度中國經濟環比增速效應繼續回升，四季度之后是否持續則取決于經濟復蘇動力之間的博弈：如果地產、出口能較快復蘇并彌補財政支出效應的衰減，明年上半年經濟則有望向高增長高通脹格局演進，這是大概率情景；否則，四季度后經濟復蘇趨勢可能拐入低增長低通脹格局。與此同時，流動性釋放的第二階段已然來臨，居民儲蓄存款增速開始回落，居民部門資產配置正從無風險資產轉向風險資產。此外，定量寬松政策使美元外溢和貶值預期揮之不去，或將推高非美國家的資產價格和通脹預期。就中國而言，由于名義 GDP 和貨幣供給基數的提高，盡管貨幣正缺口較早可能在四季度中旬后開始出現明顯收窄，四季度之后經濟和流動性環境的不確定性會有所增加，但如果中國經濟向高增長高通脹情景演進，則風險時點將推遲到明年上半年通脹顯性化的時候。
行業配置方面，招商證券在本次策略報告中強調下半年行業配置思路應轉變為基于行業間盈利恢復速度的比較，考慮在 PPI 自底部回升至3%-4%階段，工業企業利潤增速反彈較快，利潤將從工業品行業向原材料和能源集中。因此，投資策略上，招商證券提出：“看好地產金融、持有上游、埋伏中游”，并建議超配地產、金融；煤炭、有色；鋼鐵、化工等行業。
本次會議招商證券還邀請了招商銀行、中國平安、寶鋼股份、太鋼不銹、中國石化、中國神華、萬科、招商地產、中興通訊、招商輪船等41家重點上市公司與投資者進行深入的交流。
