-- 2009下半年 A 股市場：經(jīng)濟復蘇預期下相對樂觀

深圳2009年7月20日電 /美通社亞洲/ -- 7月19日，招商證券以“復蘇之道”為主題舉辦了2009年全國巡回中期投資策略報告會上海站活動。招商證券研發(fā)中心在本次會議上發(fā)布了2009年中期 A 股市場、宏觀經(jīng)濟、行業(yè)等系列投資策略報告，并由招商證券首席經(jīng)濟學家丁安華先生就中國宏觀經(jīng)濟形勢展望做專題報道。本次活動還邀請了全國金話筒獎得主、上海財經(jīng)節(jié)目著名主持人左安龍先生、海富通基金管理有限公司基金經(jīng)理牟永寧等行業(yè)資深人士做主題演講，與投資人探討市場轉型期的操作策略。

招商證券研發(fā)中心策略分析師趙建興表達了相對樂觀的市場判斷，認為三季度經(jīng)濟增長環(huán)比繼續(xù)回升仍是大概率，四季度之后經(jīng)濟和流動性環(huán)境不確定性會有所增加，如果經(jīng)濟向高增長高通脹格局邁進，市場的風險時點會推遲到明年上半年通脹顯性化的時候。因此，2009年下半年多數(shù)時間內 A 股市場仍將處于寬裕流動性和經(jīng)濟復蘇預期共同推動的過程中。在此過程中關注的焦點在于經(jīng)濟會不會從反彈走到反轉，經(jīng)濟反彈到反轉之間的內在機制、路徑，以及經(jīng)濟在反彈和反轉之間股市的表現(xiàn)特征和資產(chǎn)配置方案。

招商證券旅游行業(yè)分析師蘇平認為：國內游持續(xù)回暖，港澳臺市場復蘇，國外市場仍低迷；景區(qū)喜憂參半，中高星級酒店仍然嚴峻。旅游板塊09年動態(tài) PE 達到35倍，高居市場全部行業(yè)第五位，相對較高的估值水平制約了價值股的表現(xiàn)，但各種概念將不斷升溫，主題投資仍存在較多機會。蘇平繼續(xù)推薦主題投資策略以及資產(chǎn)重組概念，并建議關注世博概念、殼概念。重點推薦西安旅游、西安飲食、錦江股份、華僑城、中青旅、金陵飯店、三特索道。

招商證券煤炭行業(yè)分析師盧平看好旺季煤價以及由此帶來的估值水平提升以及由于整體上市將逐漸全面展開，預期相關公司業(yè)績有較高的增幅。而短期由于受到小煤礦復產(chǎn)、二季度業(yè)績可能低于預期以及資源稅傳言的不利影響，盧平認為短期煤炭股可能會調整，但是由于旺季煤價上漲預期以及未來資產(chǎn)注入預期，可繼續(xù)看好煤炭行業(yè)并強烈推薦西山煤電、潞安環(huán)能、國投新集、國陽新能、盤江股份、中國神華、金牛能源和平煤股份。

招商證券電子行業(yè)分析師張良勇認為：電子行業(yè)在09年1季度筑底，預計2季度環(huán)比增幅較大，3季度環(huán)比增幅放緩，并在3季度達到本年度銷售高點。由于歐美等發(fā)達經(jīng)濟體才是電子工業(yè)較大的增長動力，因此，3季度能否超預期將主要取決于歐美經(jīng)濟的復蘇力度能否超預期，這是3 季度重要的觀察點，同時也是下一個可能的投資機會。在策略上，張良勇提出了4條主線+2個主題：4個主線是外需好轉、新產(chǎn)品放量、產(chǎn)業(yè)轉移以及軍工安防；2個主題是核高基與資產(chǎn)注入。重點推薦航天電器、長城開發(fā)、歌爾聲學、萊寶高科、大族激光、中航光電和生益科技。

本次會議招商證券還就創(chuàng)業(yè)板的上市與投資與投資者進行深入的交流，介紹了創(chuàng)業(yè)板的參與規(guī)則、投資機會并提示了創(chuàng)業(yè)板投資的相關風險。

招商證券副總裁熊劍濤指出作為證券市場的參與者與受益者，招商證券始終高度重視投資者教育工作，本次活動為了引導投資者理性參與證券投資，促進創(chuàng)業(yè)板市場健康發(fā)展，安排了投資者如何參與創(chuàng)業(yè)板投資的內容，力求用實實在在的行動加強對投資者的教育、服務和保護，希望通過與投資人持續(xù)的溝通互動、答疑解惑，提示風險、交流經(jīng)驗為證券市場的和諧穩(wěn)定發(fā)展盡一份責任。